shape
Стоимость наших услуг по оценке, зависит исключительно от сложности и объема выполняемой работы. В любом случае, стоимость находится на нижней границе среднерыночных цен на услуги по оценке. Существует система скидок в зависимости от количества объектов, а также скидки для постоянных клиентов.

2011-2015 © ИП Мурзаева Юлия Хусейновна
Оценщик в Нальчике, в частности, независимый оценщик Мурзаева Юлия Хусейновна, предоставляет возможность получения квалифицированных профессиональных услуг, таких как: оценка дома в Нальчике, оценка квартиры в Нальчике, оценка коммерческой недвижимости в Нальчике, оценка жилой недвижимости в Нальчике, оценка транспортного средства в Нальчике, оценка земельного участка в Нальчике, оценка оборудования в Нальчике, оценка бизнеса в Нальчике, оценка акций в Нальчике, оценка доли в уставном капитале в Нальчике. Независимый оценщик Мурзаева Юлия Хусейновна многими клиентами признается как лучшая оценочная фирма в Нальчике. Профессиональные услуги оценки в Нальчике: независимый оценщик Мурзаева Юлия Хусейновна.
ОЦЕНКА ТРАНСПОРТНОГО СРЕДСТВА.
В настоящее время оценка транспортного средства приобретает все большее значение. Важность этого вида оценочной деятельности обусловлена существенным расширением частного сектора и необходимостью как получения инвестиций, так и возможно более точного учета стоимости имущества предприятий и частных лиц.
Основной целью оценочной деятельности при оценке транспортных средств является собственно определение стоимости транспортного средства при возникновении правоотношений между физическими лицами, юридическими лицами и государством, связанных с владением, распоряжением и использованием транспортных средств.
Определение рыночной стоимости транспортных средств, представляет собой довольно сложный процесс.
Транспортное средство - это устройство, предназначенное для перевозки по дорогам людей, грузов или оборудования. В число транспортных средств входят: механические транспортные средства, прицепы, мотоциклы, и другие транспортные средства с примерно аналогичными характеристиками.
Механическое транспортное средство - это транспортное средство, приводимое в движение двигателем. В состав механических транспортных средств входят: автотранспортные средства, мототранспортные средства, троллейбусы, трамваи, тракторы и самоходные машины.
Автотранспортное средство - это механическое транспортное средство, имеющее массу в снаряженном состоянии более 400 кг. Автотранспортные средства подразделяются на пассажирские, грузовые и специальные.
Легковой автомобиль - это автотранспортное средство, предназначенное для перевозки пассажиров и имеющее не более 8 мест для сидения, не считая места водителя.
Автобус - это автотранспортное средство, предназначенное для перевозки пассажиров и имеющее более 8 мест для сидения, не считая места водителя.
Грузовой автомобиль - это автотранспортное средство, предназначенное для перевозки грузов. Грузовые автомобили подразделяются на бортовые автомобили, в том числе с прицепом (бортовой тягач), автомобильные тягачи с полуприцепом (седельный тягач), самосвалы и специализированные автомобили.
Специальный автомобиль - автомобиль, предназначенный для выполнения специальных функций (в основном в стационарных условиях) и оборудованный специальным оборудованием для выполнения указанных функций. К специальным относятся пожарные автомобили, автокраны, автобетоносмесители, коммунальные машины и т.д.
Прицеп (полуприцеп) - транспортное средство без двигателя, используемое в сцепке с механическим транспортным средством.
Мотоцикл - двухколесное механическое транспортное средство с боковым прицепом и без него. К мотоциклам приравниваются трех- и четырехколесные механические транспортные средства, имеющие массу в снаряженном состоянии не более 400 кг.
Мопед - это двух- или трехколесное транспортное средство, приводимое в движение двигателем с рабочим объемом не более 50 куб. см и имеющее максимальную конструктивную скорость не более 50 км/час. К мопеду приравниваются велосипеды с двигателем и другие транспортные средства с аналогичными характеристиками.
Внедорожное транспортное средство - транспортное средство, предназначенное в основном для использования вне дорог общей сети.
Дорожно-строительная техника - транспортные средства, предназначенные для строительства и ремонта, автомобильных дорог. В состав дорожно-строительной техники входят экскаваторы, погрузчики фронтальные, скреперы, автогрейдеры, бульдозеры, асфальтоукладчики, дорожные катки, и т.д.
Основная цель оценки транспортного средства - это проведение оценки остаточной стоимости транспортных средств, при купле-продаже. А также, при наследовании, дарении, залоге, лизинге, в процессе приватизации, при сделках с транспортными средствами, находящимися в собственности государства. Кроме того, при оформлении транспортных средств в качестве вклада в уставный капитал предприятия, выделении вклада участника общества (акционера) при выходе из общества, при реорганизации и ликвидации общества, при страховании, разделе имущества (транспортных средств) в судебном порядке, при заключении договоров мены и бартерных сделках с транспортными средствами, при конфискации, списании и утилизации транспортных средств, а также для других целей оценки.

Какие же виды стоимости используются при оценке транспортного средства?
Рыночная стоимость - это наиболее вероятная цена, по которой транспортное средство может быть отчуждено на открытом рынке в условиях конкуренции.
Рыночная стоимость на первичном рынке - это рыночная стоимость транспортного средства, которое впервые предлагается к продаже. А рыночная стоимость на вторичном рынке - это рыночная стоимость транспортного средства, прошедшего государственную регистрацию и предлагаемого к продаже (подержанные транспортные средства).
Остаточная стоимость транспортного средства - это стоимость транспортного средства на дату оценки с учетом износа, технического состояния, и других факторов, оказывающих влияние на стоимость транспортного средства. Кроме того, существует и относительная остаточная стоимость - это отношение остаточной стоимости транспортного средства к стоимости нового аналогичного транспортного средства на дату оценки в месте оценки.
Остаточная восстановительная стоимость - это стоимость транспортного средства после переоценки с учетом начисленного износа. Числящаяся в бухгалтерском учете сумма износа подлежит индексации по коэффициенту пересчета, равному индексу изменения стоимости транспортного средства при ее пересчете в восстановительную стоимость. Остаточная восстановительная стоимость представляет из себя разницу, между новой восстановительной стоимостью и проиндексированной суммой износа.
Стоимость ремонта (восстановления) транспортного средства - это стоимость устранения отказов, неисправностей и эксплуатационных дефектов транспортных средств, включающая в себя трудовые и материальные затраты, накладные расходы, налоги и другие обязательные платежи, а также прибыль.
Утилизационная стоимость - стоимость выработавших свой ресурс и списываемых транспортных средств, а также транспортных средств, не подлежащих восстановлению после полученных повреждений в результате аварии, стихийного бедствия и других внешних причин. Утилизационная стоимость транспортного средства включает в себя стоимость всех его агрегатов, узлов, систем и деталей, как достигших предельного состояния вследствие полного износа или повреждения и реализуемых по цене металлолома, так и еще годных для использования, в том числе после ремонта или восстановления.
Предельное состояние - состояние транспортного средства, при котором невозможна его дальнейшая эксплуатация по конструктивным, техническим, экономическим критериям или критериям безопасности, которые устанавливаются нормативно - технической документацией.

Оценщик при проведении оценки транспортного средства обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке.
Сравнительный подход к оценке транспортного средства наиболее предпочтителен по сравнению с другими подходами при определении рыночной стоимости транспортного средства и его комплектующих, в том числе аварийных, не подлежащих восстановлению, крупносерийного и массового производства, имеющих, как правило, развитой рынок, что дает возможность оценщику выбрать достаточное по статистическим критериям количество аналогов. Сравнительный подход при оценке транспортного средства наиболее эффективен при использовании статистических методов при сборе и обработке стоимостной информации.
При определении рыночной стоимости объекта оценки обычно используется следующая информация:
- цены сделок купли-продаж;
- цены из периодических изданий и прайс-листов;
- цены из справочно-аналитических изданий.
Полученную информацию затем обрабатывают с помощью различных статистических методов (корреляционный, дисперсионный, регрессионный анализы и т.п.) с целью определения статистических зависимостей между ценой объекта оценки и параметрами, влияющими на цену.
Конечно, наиболее предпочтительной информацией, с точки зрения достоверности, являются цены сделок купли-продаж транспортных средств. Однако зачастую такая информация является труднодоступной, поэтому в основном, используются цены справочно-аналитических и периодических изданий и прайс-листов, скорректированные должным образом при помощи соответствующих методик.
Затратный подход при оценке транспортных средств наиболее успешно используется при оценке переоборудованных, эксклюзивных, раритетных транспортных средств и их комплектующих. Кроме того, затратный подход при оценке транспортного средства успешно используется для корректировки стоимости объектов, имеющих незначительные повреждения, дефекты, имеющих дополнительное оборудование или же в случае неполной комплектности.

ОЦЕНКА БИЗНЕСА (рыночной стоимости предприятия).
(Методические рекомендации по оценочной деятельности)

СОДЕРЖАНИЕ
I. Общие положения
II. Термины и определения, используемые в Методических рекомендациях
III. Сбор, обработка и хранение информации, используемой при оценке бизнеса (стоимости предприятия). Анализ финансово-хозяйственной деятельности бизнеса (предприятия).
IV. Оценка бизнеса (стоимости предприятия) с применением методов затратного подхода
"        Метод чистых активов
"        Метод ликвидационной стоимости
V. Оценка бизнеса (стоимости предприятия) с применением методов доходного подхода
"        Метод дисконтированных денежных потоков
"        Метод капитализации дохода
VI. Оценка бизнеса (стоимости предприятия) с применением методов сравнительного подхода
"        Основные положения
"        Определение аналогов объекта оценки при использовании метода компании-аналога и метода сделок
"        Выбор и расчет ценовых мультипликаторов при использовании метода компании-аналога и метода сделок
"        Метод компании-аналога
"        Метод сделок
"        Метод отраслевых коэффициентов
"        Метод предыдущих сделок с объектом оценки
VII Оценка бизнеса для целей купли-продажи предприятия (бизнеса) в целом, его доли или ценных бумаг
"        Оценка бизнеса для целей купли-продажи ценных бумаг
"        Оценка бизнеса для целей определения кредитоспособности и стоимости залога при кредитовании
"        Оценка бизнеса для целей управления и (или) реструктуризации предприятия (бизнеса)
"        Оценка бизнеса для целей осуществления инвестиционного проекта
"        Оценка вклада в уставные (складочные) капиталы при создании хозяйственных обществ и товариществ
"        Оценка бизнеса для целей изменения величины уставных (складочных) капиталов
VIII. Особенности оценки стоимости акций, а также паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах
"        Особенности оценки стоимости обыкновенных и привилегированных акций
"        Особенности оценки стоимости паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах то-вариществ и обществ с ограниченной ответственностью
X. Обобщение результатов расчетов стоимости при использовании различных подходов к оценке и ме-тодов оценки. Внесение заключительных поправок
XI. Требования к отчету об оценке

I. Общие требования
1.1. Область применения
1.1.1. Настоящие методические рекомендации по оценочной деятельность (далее именуются - Методические рекомендации) устанавливают общие требования к оценке стоимости права собственности, иных прав, обязательств (долгов) и работ (услуг) в отношении ценных бумаг, паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах, а также предприятий как имущественных комплексов (далее именуются - объекты оценки).
1.1.2. Методические рекомендации являются элементом системы нормативного регулирования оценоч-ной деятельности в Российской Федерации и должны применяться с учетом положений других нормативно-правовых документов по оценочной деятельности.
Особенности оценки стоимости отдельных объектов оценки могут устанавливаться другими нормативными правовыми актами по оценочной деятельности.
1.1.3. Данные методические рекомендации обязательны к применению всеми экспертами-оценщиками, имеющими лицензию Министерства имущественных отношений РФ, при оценке бизнеса (стоимости предприятия) в целях купли-продажи или ином отчуждении предприятия в целом, его доли или ценных бумаг, в целях приватизации предприятий (организаций), при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами оценки, при передаче объектов оценки в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, в разрешение споров о стоимости объектов оценки.
1.1.4. При составлении отчета об оценке бизнеса оценщик обязан использовать информацию, обеспечивающую достоверность отчета об оценке бизнеса как документа, содержащего сведения доказательственного значения. Оценщик несет ответственность за выводы, сделанные на основе информации, не подтвержденной третьими лицами, как за свои собственные допущения и предположения.
Оценщик осуществляет действия по проверке достоверности и достаточности используемой информа-ции, в том числе действия по проверке соответствия информации, содержащейся в производных источниках информации, применяемым методам оценки бизнеса, принципам оценки бизнеса, характеристикам объекта оценки, предмету и условиям предполагаемой сделки с объектом оценки.
1.1.5. При выполнении работ по оценке бизнеса оценщик вправе привлекать третьих лиц, если иное не установлено в договоре об оценке. Оценщик несет ответственность за действия третьих лиц как за свои собственные действия, если иное не установлено в договоре об оценке бизнеса.
Оценщик осуществляет и отражает в отчете об оценке бизнеса действия, направленные на установление соответствия результатов работ, выполненных третьими лицами и используемыми при проведении оценки, применяемым методам оценки, принципам оценки, характеристикам объекта оценки, предмету и условиям предполагаемой сделки с объектом оценки.

V. Оценка бизнеса (стоимости предприятия) с применением методов затратного подхода
1. Оценка бизнеса с применением методов затратного подхода осуществляется исходя из величины тех активов и обязательств, которые приобрело предприятие за период своего функционирования на основе принципа замещения. Актив не должен стоить больше затрат на замещение его основных частей.
Активы и обязательства предприятия в рамках затратного подхода принимаются к расчету по рыночной стоимости. Определение иной стоимости актива или обязательства, если договором или в нормативном правовом акте не установлено иное, должно быть аргументировано оценщиком.
Применение затратного подхода в качестве единственного к оценке бизнеса не допускается. Рекомендуется применять элементы затратного подхода для оценки холдинговых компаний. В прочих случаях применение затратного подхода в качестве единственного к оценке бизнеса должно быть аргументировано оценщиком.
2. Основными источниками информации, используемыми в рамках затратного подхода, являются:
1.        Бухгалтерская отчетность предприятия,
2.        Данные синтетического и аналитического учета предприятия,
3.        Данные о текущей рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости материальных активов предприятия,
4.        Данные о текущей рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости финансовых вложений предприятия,
5.        Данные о текущей величине обязательств предприятия,
6.        Данные о текущей рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости (доходности) нематериальных активов предприятия,
7.        Прочая информация о рыночной или иной стоимости активов, обязательств, вещных и иных прав и обязанностей предприятия. Не использование какого-либо из указанных источников информации должно быть аргументировано оценщиком.
3. Основными методами затратного подхода оценки бизнеса являются:
  •        Метод чистых активов,
  •        Метод ликвидационной стоимости.
4. Оценка стоимости бизнеса затратным подходом предполагает наличие следующих основных процедур:
  •        анализ бухгалтерского баланса на дату оценки.
  •        сбор информации о рыночной стоимости активов и обязательств предприятия.
  •        определение рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости материальных активов предприятия.
  •        определение рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости финансовых вложений предприятия.
  •        определение рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости нематериальных активов предприятия, включая интеллектуальную собственность.
  •        определение рыночной стоимости обязательств предприятия.
  •        определение стоимости бизнеса как разницы между суммарными стоимостями его активов и обязательств.
В рамках указанных процедур оценщик оценивает:
  •        активы и обязательства предприятия, отражаемые на балансе предприятия,
  •        обременение активов предприятия,
  •        деловую репутацию предприятия и прочие нематериальные активы, не отраженные в балансе;
  •        вещные, прочие права предприятия;
  •        обязанности, связанные с обеспечением исполнения обязательств;
  •        другие активы, права, обязательства и обязанности, не отраженные в бухгалтерском балансе.
В случае если стоимость актива, права, обязательства или обязанности является незначительной, оценщик имеет право не осуществлять их оценку.
5. При проведении оценки бизнеса методами затратного подхода должны быть соблюдены следующие условия:
При использовании данных бухгалтерского баланса оценщик должен предпринять соответствующие процедуры, чтобы удостовериться, что на дату оценки не существует активов и обязательств, не учтенных в бухгалтерском балансе.
При корректировке статей баланса до рыночной стоимости не должно возникать двойного счета с другими статьями баланса.

Метод чистых активов
1. Метод чистых активов применяется в случае, если у оценщика имеется обоснованная уверенность относительно функционирования предприятия в будущем.
2. В отношении метода чистых активов применяются все общие правила оценки бизнеса, установленные для методов затратного подхода.

Метод ликвидационной стоимости
1. Метод ликвидационной стоимости применяется в случае, если у оценщика имеются обоснованные сомнения относительно продолжения функционирования предприятия в будущем.
2. Базой для определения ликвидационной стоимости предприятия является ликвидационная стоимость активов и обязательств. При определении ликвидационной стоимости активов оценщик определяет стоимость активов с учетом ограниченного срока экспозиции при их продаже за вычетом затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Обязательства принимаются к расчету по рыночной стоимости.
3. При определении ликвидационной стоимости бизнеса стоимость деловой репутации и нематериальных активов, связанных с получением доходов в будущем, обесценивается и принимается равной нулю.
4. В отношении прочих процедур метода ликвидационной стоимости применяются общие правила оценки бизнеса, установленные для затратного подхода.

V. Оценка стоимости бизнеса (предприятия) с применением методов доходного подхода
1. Оценка бизнеса с применением методов доходного подхода осуществляется на основе доходов предприятия, тех экономических выгод, которые получает собственник от владения предприятием (бизнесом).
Оценка бизнеса с применением методов доходного подхода основана на принципе, что потенциальный покупатель не заплатит за долю в предприятии (бизнесе) больше, чем она может принести доходов в будущем.
Приведение будущих доходов к текущей стоимости на дату проведения оценки основано на концепции изменения стоимости денег во времени, согласно которой доход, полученный в настоящий момент времени, имеет для инвестора большую ценность, чем такой же доход, который будет получен в будущем.
Применение методов доходного подхода является обязательным в случае оценки бизнеса, имеющего прибыль.
2. Основными источниками, используемыми для оценки бизнеса методами доходного подхода, являются:
1.        Бухгалтерская отчетность, аудиторские заключения, данные бухгалтерского учета, в том числе информация о размера выплачиваемых обществом дивидендов, информация о реализуемых инвестиционных проектах, прочая информация о финансовых и производственных показателях предприятия за прошедшие отчетные периоды
2.        Бизнес планы, а также другие документы предприятия по планированию и прогнозированию финансовых и производственных показателей.
3. Результаты анкетирования и проведения интервью с руководством, администрацией предприятия, ответы предприятия на запросы оценщика.
4. Информация об экономической ситуации и тенденциях развития отрасли (отраслей), к которым относится оцениваемое предприятие.
5. Информация об экономической ситуации и тенденциях развития региона (регионов), в которых расположено оцениваемое предприятие.
6. Информация о рисках, связанных с деятельностью предприятия.
7. Информация о котировках акций и изменчивости курса акций оцениваемого предприятия, предприятий отрасли, к которой принадлежит оцениваемое предприятие и фондового рынка в целом.
8. Информация о макроэкономической ситуации в экономике и тенденциях ее развития.

3. Основными методами доходного подхода являются:
  •        метод дисконтированных денежных потоков.
  •        метод капитализации дохода.
4. Оценка бизнеса методами доходного подхода предполагает проведение следующих основных процедур:
  •        подготовка финансовой отчетности оцениваемой компании, в частности актуализация и нормализация отчетности.
  •        прогнозирование на основе анализа финансового состояния предприятия показателей дохода и затрат предприятия.
  •        расчет ставки дисконтирования или коэффициента капитализации в зависимости от выбранного метода и показателя дохода.
  •        расчет стоимости бизнеса путем приведения будущих доходов в стоимость на дату проведения оценки, используя методы дисконтирования или капитализации.
5. При поведении оценки бизнеса методами доходного подхода должны быть соблюдены следующие условия:
Ожидаемая величина показателя дохода должна определяться исходя из прошлых результатов бизнеса, перспектив его развития, а также отраслевых и общеэкономических факторов.
Используемая ставка дисконтирования или капитализации должна соответствовать выбранному показателю дохода предприятия, в частности:
  •        ставка дисконтирования или капитализации должна учитывать структуру капитала, инвестированного в бизнес
  •        для номинального показателя дохода (выраженного в текущих ценах) и для реального показателя дохода (с учетом изменения цен) должны быть использованы соответствующие ставки дисконтирования.

Метод дисконтированных денежных потоков
Метод дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обосновано прогнозировать изменение денежных потоков предприятия в будущем.
Для оценки бизнеса в рамках метода дисконтированных денежных потоков могут быть использованы следующие показатели дохода:
  •        чистый денежный поток.
  •        чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов.
  •        чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и амортизации.
  •        чистая прибыль предприятия.
  •        величина выплачиваемых дивидендов.

Выбор оценщиком показателя дохода должен быть аргументирован оценщиком.
Оценщик должен определить величину прогнозного периода. Прогнозный период соответствует периоду времени, на который могут быть обоснованно спрогнозированы величины доходов и расходов предприятия. Показатель дохода предприятия определяется для каждого года прогнозного периода на основе аналитических процедур, проведенных оценщиком.

Оценщик на основе исходной информации исходя о прошлых результатах бизнеса, перспектив его развития, отраслевой и общеэкономической информации, а также методов экономического анализа, статистики и математического моделирования и других методов определяет величину показателя дохода каждого прогнозного периода.

Основными элементами денежного потока, принимаемыми оценщиками к расчету, являются:
  •        чистая прибыль после налогообложения и выплаты процентов
  •        амортизационные начисления, начисляемые предприятием на основные средства и нематериальные активы предприятия.
  •        минус капитальные вложения
  •        увеличение долгосрочной задолженности предприятия
  •        уменьшение собственного оборотного капитала предприятия
Исходя из данных об альтернативных инвестициях, оценщик определяет величину ставки дисконтирования, которая отражает величину рисков, присущих вложениям в оцениваемое предприятие (бизнес). Ставка дисконтирования равна сумме безрисковой ставки, которая отражает недиверсифицируемый риск присущий бизнесу и премию за риск. Основными способами определения ставки дисконтирования являются:
  •        модель оценки капитальных активов.
  •        способ кумулятивного построения.
  •        способ арбитражного ценообразования.
Если поступление денежного потока распределено равномерно в течение года, денежный поток должен дисконтироваться на середину каждого года прогнозного периода.
Стоимость реверсии (стоимость компании в постпрогнозный период) может быть определена одним из следующих способов:
  •        путем расчета стоимости чистых активов предприятия на конец прогнозного периода
  •        путем капитализации денежного потока за первый год постпрогнозного периода

Метод капитализации дохода
Метод капитализации дохода при оценке бизнеса применяется в случае, если денежные потоки предприятия стабильны и оценщик не имеет возможность обоснованно выделить факторы, влияющие на величину выбранного показателя дохода предприятия в будущем и выразить в стоимостном выражении влияние выделенных факторов на величину выбранного показателя дохода.
Для оценки бизнеса в рамках метода капитализации дохода в качестве базы могут быть использованы следующие показатели дохода:
  •        чистый денежный поток
  •        чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов
  •        чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и амортизации
  •        чистая прибыль предприятия по данным бухгалтерского учета
  •        величина выплачиваемых дивидендов.
Показатель выплачиваемых дивидендов может использоваться только для оценки неконтрольных пакетов акций
Основными способами определение величины периодичного дохода являются:
  •        величина показателя дохода последнего отчетного периода
  •        средневзвешенная величина показателя дохода за несколько последний отчетных периодов
  •        величина первого года, следующего за отчетным периодом, полученная методом экстраполяции

VI. Оценка бизнеса (стоимости предприятия) с применением методов сравнительного подхода
Основные положения
1. Оценка стоимости объекта оценки с применением методов сравнительного подхода проводится путем сравнения (сопоставления) объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними, или с ценами ранее совершенных сделок с объектом оценки.
Проводимое оценщиком сравнение должно быть обоснованным, в том числе должно обеспечивать достоверность выводов, основанных на результатах сравнения.
2. Источниками информации о ценах сделок с аналогичными объектами являются прежде всего:
  •        данные о ценах сделок с акциями и другими ценными бумагами, совершаемых на открытых фондовых рынках (на биржах и в системах открытой электронной внебиржевой торговли) в случае если объект такой сделки не предоставляет его владельцу какие-либо полномочия контроля;
  •        данные о ценах сделок с акциями и другими ценными бумагами, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах, в случае если объект такой сделки предоставляет его владельцу все или некоторые полномочия контроля;
  •        данные о ценах сделок в форме слияний, присоединений (поглощений) или продажи предприятия (бизнеса) в целом;
3. В зависимости от наличия и доступности информации, характеристик объекта оценки, предмета и условий предполагаемой сделки с объектом оценки в рамках сравнительного подхода оценщиком применяются следующие методы:
  •        метод компании-аналога;
  •        метод сделок;
  •        метод отраслевых коэффициентов;
  •        метод предыдущих сделок с объектом оценки.
4. При применении метода компании-аналога и метода сделок оценщик осуществляет следующие действия:
  •        проводит сбор и обработку информации, необходимой для определения возможных аналогов объекта оценки, выбора из их числа аналогов объекта оценки и расчета ценовых мультипликаторов;
  •        определяет возможные аналоги объекта оценки;
  •        отбирает из числа возможных аналогов объекта оценки аналоги объекта оценки, обосновывая такой выбор;
  •        определяет цены аналогов объектов оценки, принимаемых для расчета ценовых мультипликаторов;
  •        определяет состав используемых в расчетах ценовых мультипликаторов и обосновывает их выбор;
  •        определяет базу сравнения по объекту оценки и аналогам объекта оценки по каждому из выбранных ценовых мультипликаторов;
  •        производит необходимые корректировки на отличия между объектом оценки и аналогами объекта оценки, как правило, на основе сравнительного анализа количественных характеристик объекта оценки и аналогов объекта оценки;
  •        производит расчет ценовых мультипликаторов по каждому аналогу объекта оценки, используемому при расчете конкретного ценового мультипликатора;
  •        производит расчет стоимостей объекта оценки как произведение ценового мультипликатора по каждому аналогу объекта оценки, используемому при расчете конкретного ценового мультипликатора, на соответствующую базу сравнения объекта оценки;
  •        обобщает результаты расчетов стоимостей объекта оценки при использовании различных ценовых мультипликаторов и аналогов объекта оценки и обосновывает их обобщение;
  •        определяет соответствие полученных результатов используемым принципам оценки, характеристикам объекта оценки, предмету и условиям сделки, анализирует достаточность и достоверность используемой информации и делает вывод о степени применимости полученного результата при выведении итоговой величины стоимости объекта оценки.
5. Для обеспечения достоверности результатов оценки оценщик должен обеспечить репрезентативность выбора аналогов объекта оценки и другой используемой информации.
Применение метода компании-аналога допускается в случае использования как минимум трех аналогов объекта оценки по каждому используемому ценовому мультипликатору, метода сделок - как минимум двух аналогов объекта оценки по каждому используемому ценовому мультипликатору.

Определение аналогов объекта оценки при использовании метода компании-аналога и метода сделок
1. Для определения возможных аналогов объекта оценки и выбора из их числа аналогов объекта оценки оценщик осуществляет сбор и обработку информации об отрасли (подотрасли), к которой принадлежит объект оценки, ценах сделок с возможными аналогами объекта оценки, экономической, социальной и политической ситуации в стране (регионе) местонахождения объекта оценки и возможных аналогов объекта оценки, финансовой отчетности объекта оценки и возможных аналогов объекта оценки за ретроспективный период не менее 3 лет, а также другой необходимой для проведения оценки информации.
2. Если необходимая информация отсутствует или является недоступной, неполной, недостаточно подтвержденной или имеется за меньший период времени, оценщик отражает данный факт в отчете, анализирует и обосновывает использование такой информации и влияние ее использования на достоверность результатов оценки.
3. Необходимым критерием отнесения возможного аналога объекта оценки к аналогу объекта оценки является принадлежность объекта оценки и возможного аналога объекта оценки к одной отрасли (подотрасли) или к отраслям (подотраслям), характеризующимся сходными экономическими характеристиками и закономерностями развития.
В случае выбора аналога объекта оценки, принадлежащего к другой отрасли (подотрасли) оценщик должен обосновать такой выбор, а также при проведении расчетов с использованием ценовых мультипликаторов или иным образом учитывающих взаимосвязь между ценами сделок и основными финансовыми, производственными и другими характеристиками объекта оценки, обосновать в отчете наличие такой взаимосвязи по каждой из применяемых в расчетах характеристиках.
При выборе аналога объекта оценки оценщик должен учитывать степень достаточности и достоверности информации об аналоге объекта оценки;
4. Критериями сходства объекта оценки и возможного аналога объекта оценки также являются:
  •        сходство возможного аналога объекта оценки с объектом оценки по основным финансовым и производственным характеристикам, в том числе по
  •        размеру (выручке от производства товаров, выполнения работ и оказания услуг, остаточной балансовой стоимости активов, численности персонала и т.д.), ассортименту и стадии жизненного цикла выпускаемой продукции, товарной и территориальной диверсификации, технологической и технической оснащенности и перспективам развития.
  •        сопоставимость предполагаемой сделки с объектом оценки и сделки с аналогом объекта оценки, в том числе по форме сделки, условиям финансирования (привлечение заемных средств и т.д.), форме и условиям оплаты, времени совершения сделки;
  •        риски, присущие объекту оценки и аналогу объекта оценки;
  •        другие качественные и количественные характеристики, присущие объекту оценки и возможным аналогам объекта оценки.
5. Как правило, возможный аналог объекта оценки не признается аналогом объекта оценки, если он по анализируемым критериям значительно (как правило, в два и более раза по основным количественным критериям) отличается от объекта оценки.
6. Отличия между объектом оценки и возможными аналогами объекта оценки, указанные в настоящем пункте, должны быть учтены оценщиком, путем внесения соответствующих корректировок в цены сделок с аналогами объекта оценки.

Выбор и расчет ценовых мультипликаторов при использовании метода компании-аналога и метода сделок
1. Оценщик осуществляет и отражает в отчете корректировку цен аналогов объектов оценки, принимаемых для расчета ценовых мультипликаторов, на наличие в ценах аналогов объектов оценки каких-либо обстоятельств, не свойственных обстоятельствам формирования цены на объект оценки.
2. При выборе базы сравнения для расчета ценовых мультипликаторов оценщик должен соблюдать следующие требования:
  •        ценовой мультипликатор должен давать существенную информацию относительно стоимости объекта оценки;
  •        исходная информация должна быть сопоставима по единицам измерения, времени для аналогов объекта оценки и объекта оценки и быть максимально приближена к дате проведения оценки;
  •        если используются усредненные данные, то рассматриваемые период времени и метод усреднения должны соответствовать друг другу;
  •        все расчеты должны проводиться одинаковым образом для аналогов объекта оценки и объекта оценки;
  •        провести корректировки по необычным и чрезвычайным позициям;
  •        выбранные ценовые мультипликаторы должны учитывать различия в риске для объекта оценки и его аналогов.
3. В случае применения в рамках метода компании-аналога и метода сделок расчетов иным образом учитывающих взаимосвязь между ценами сделок и основными финансовыми, производственными и другими характеристиками объекта оценки, оценщик отражает и обосновывает в отчете проведенные им расчеты способом, позволяющим установить их соответствие используемым принципам оценки, другим закономерностям и обстоятельствам, лежащим в основе формирования цены объекта оценки.

Метод компании-аналога
1. Метод компании-аналога, как правило, применяется в случае, когда размер оцениваемого участия в уставном (складочном) капитале является неконтрольным.
2. Источником информации о ценах сопоставимых сделок с аналогами объекта оценки являются данные о ценах сделок с акциями и другими ценными бумагами, совершаемых на открытых фондовых рынках (на биржах и в системах открытой электронной внебиржевой торговли), в случае если объект такой сделки не предоставляет его владельцу какие-либо полномочия контроля.
3. В случае если объектом оценки является контрольное участие оценщик должен осуществить корректировку в размере премии за контрольное участие.

Метод сделок
1. Метод сделок, как правило, применяется в случае, когда размер оцениваемого участия в уставном (складочном) капитале является контрольным.
2. Источником информации о ценах сопоставимых сделок с аналогами объекта оценки являются:
данные о ценах сделок с акциями и другими ценными бумагами, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах, в случае если объект такой сделки предоставляет его владельцу все или некоторые полномочия контроля;
данные о ценах сделок в форме слияний, присоединений (поглощений) или продажи предприятия (бизнеса) в целом.
3. В случае если объектом оценки является неконтрольное участие оценщик должен осуществить корректировку в размере скидки за неконтрольное участие.

Метод отраслевых коэффициентов
1. Источником информации являются, как правило, данные специализированных отраслевых исследований (обзоров), составленных на основе анализа не менее чем половины предприятий данной отрасли, сопоставимых по размеру с оцениваемым.
Оценщик осуществляет и отражает в отчете действия, направленные на установление соответствия результатов таких исследований, применяемым методам оценки, принципам оценки, характеристикам объекта оценки, предмету и условиям предполагаемой сделки с объектом оценки.
2. Оценщик должен проверить и отразить в отчете соответствие результатов, полученных при применении данного метода, результатам, полученным с использованием других подходов и методов оценки.
3. Как правило, результаты, полученные при применении данного метода, являются индикативными и не применяются при выведении итоговой величины стоимости или им придается наименьший удельный вес.

Метод предыдущих сделок с объектом оценки
1. Источником информации являются данные о ценах ранее совершенных сделок с объектом оценки.
2. В случае существенного для оценки отличия по времени совершения предполагаемой и ранее совершенной сделок оценщик осуществляет корректировки с учетом фактора времени, а также изменения обстоятельств в экономическом и отраслевом окружении и в оцениваемом предприятии.
3. В случае если размер участия в уставном (складочном) капитале оцениваемого предприятия (бизнеса), по которому предполагается совершение сделки, и размер участия в уставном (складочном) капитале по ранее совершенной сделки, предоставляют владельцу разную степень контроля, оценщик должен осуществить корректировку в размере премии за контрольное участие (степень контроля по оцениваемому размеру участия больше, чем по ранее совершенной сделке) или скидки за неконтрольное участие (степень контроля по оцениваемому размеру участия меньше, чем по ранее совершенной сделке).

VII Особенности оценки рыночной стоимости бизнеса для различных целей
  • Оценка бизнеса для целей купли-продажи предприятия (бизнеса) в целом, его доли или ценных бумаг
  • Оценка бизнеса для целей купли-продажи необходима при принятии собственником предприятия решения о продаже предприятия целиком или его доли, при выходе одного из участников из товариществ, обществ и
  • Оценка бизнеса для целей купли-продажи осуществляется на базе рыночной стоимости или на нерыночной базе - такой, как инвестиционная стоимость.
  • Оценка бизнеса для целей купли-продажи ценных бумаг
  • Оценка бизнеса для целей купли-продажи ценных бумаг подразумевает определение стоимости ценных бумаг общества для принятия обоснованного решения.
В качестве базы оценки выступает рыночная стоимость ценных бумаг. При получении итоговой величины стоимости оценщик может применять скидки и премии за контрольный характер и ликвидность оцениваемого пакета ценных бумаг.
В большинстве случаев при оценке для целей купли-продажи ценных бумаг применяются сравнительный и доходный подходы.
Помимо анализа сложившейся ситуации с оцениваемыми ценными бумагами проводится анализ и прогнозирование будущих тенденций и доходности бизнеса.
  • Оценка бизнеса для целей определения кредитоспособности и стоимости залога при кредитовании
В качестве базы оценки выступает рыночная стоимость активов предприятия. В большинстве случаев наиболее приемлемым подходом к оценке является затратный подход.
Обязательным является проведение оценки отдельных элементов активов по рыночной или иной стоимости, при этом необходимо учитывать затраты, которые будут понесены при реализации объектов залога в условиях ограниченности времени.
  • Оценка бизнеса для целей управления и (или) реструктуризации предприятия (бизнеса)
Оценка для целей управления необходима для повышения эффективности текущего управления, разработки текущих и перспективных планов развития предприятия. Слияние, присоединение, разделение или выделение организаций из состава предприятия предполагает проведение рыночной оценки предприятия для определения цены покупки или выкупа акций, конвертации, величины премии, выплачиваемой акционерам присоединяемого общества.
В качестве базы оценки выступает рыночная или инвестиционная стоимость. В большинстве случаев применяется доходный подход к оценке.
  • Оценка бизнеса для целей осуществления инвестиционного проекта
Для обоснования целесообразности осуществления инвестиционного проекта на предприятии необходимо его оценить как "действующее предприятие" и определить те выгоды, которые влечет осуществление инвестиционного проекта.
В качестве базы оценки выступает инвестиционная стоимость. В большинстве случаев применяется доходный подход к оценке.
  • Оценка вклада в уставные (складочные) капиталы при создании хозяйственных обществ и товариществ
В качестве базы оценки выступает рыночная стоимость. В зависимости от характеристик объекта оценки могут применяться доходный, сравнительный и затратный подходы.
  • Оценка бизнеса для целей изменения величины уставных (складочных) капиталов
В качестве базы оценки используется рыночная стоимость предприятия (бизнеса) в целом. Затратный подход не должен быть единственным подходом к оценке, если в нормативных правовых актах по оценочной деятельности не установлено иное.


ОЦЕНКА АКЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Оценка акций предприятия в современных условиях представляет собой определение стоимости данного предприятия или компании, с учетом той доли стоимости предприятия, которая приходится на оцениваемый пакет акций.
Оценка проводиться для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных в соответствии с законодательством, открытыми или закрытыми акционерными обществами.
Основой для оценки акций является определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Основными способами извлечения прибыли для владельцев акций являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых и производственных показателей компании, расширением производства, ростом продаж и увеличением стоимости активов предприятия.
Существует три основных подхода для оценки акций заключается в сравнительном, доходном и затратном подходах. Однако необходимо учитывать, что существенное влияние на стоимость пакета акций оказывает степень его контроля, которая определяется на основании закона РФ "Об акционерных обществах" и учредительных документах предприятия.
Оценка акций затратным подходом.
Затратный подход учитывает величину издержек, которые несет собственник, при создания данного предприятия. В соответствии с затратным подходом, стоимость пакета акций определяется следующим образом: Рассчитывается рыночная стоимость всех активов и обязательств предприятия. Определяется рыночная стоимость чистых активов, которая соответствует 100% пакету акций. Рассчитывается стоимость оцениваемого пакета акций.
Затратный подход включает два основных метода:
  •        метод чистых активов;
  •        метод ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов является основным методом затратного подхода. Основная идея данного метода заключается в перестройке бухгалтерского баланса в экономический оценочный баланс. Эта процедура предполагает определение реальной рыночной стоимости каждой статьи актива баланса и обязательств.
Ликвидационная стоимость представляет собой рыночную стоимость объекта оценки за вычетом всех затрат, связанных с его реализацией, включая комиссии на реализацию, стоимость рекламы, затраты на хранение и т.п. Ликвидационная стоимость может быть различной в зависимости от того, является ли продажа срочной или она происходит в обычном порядке. В последнем случае ликвидационная стоимость будет близка к реальной рыночной стоимости за вычетом затрат.
Оценка акций сравнительным подходом
Сравнительный подход при оценке акций основан на принципе замещения, то есть: покупатель не будет покупать объект, если его стоимость будет превышает затраты на приобретение схожего объекта на рыночных условиях. Сравнительный подход в основном используется и в тех случаях, когда существует база данных конкретных сделок, уже совершенных на рынке.
В рамках сравнительного подхода наиболее часто используются три метода оценки:
  •        метод рынка капитала;
  •        метод сделок;
  •        метод отраслевых коэффициентов.

Оценка акций доходным подходом
Доходный подход основан на определении ожидаемых доходов от пакета акций.
Данный подход при высокой квалификации оценщика показывает достаточно точный результат. Оценка данным подходом базируется на комплексном анализе внешних и внутренних условий работы предприятия, определения рисков и прогнозов развития предприятия.
Данный метод, хотя и обладает некоторыми недостатками, такими как трудоемкость расчетов, возможные ошибки при прогнозировании, неточный учет рисков, все же имеет существенное значение при оценке стоимости акций.
В рамках доходного подхода наиболее часто используют два метода оценки акций:
метод капитализации дохода;
метод дисконтирования денежных потоков.
Метод капитализации дохода исходит из предпосылки о том, что доходы, приносимые бизнесом, являются стабильными или постоянно изменяющимися (пропорционально растущими или снижающимися) в долгосрочном периоде. Метод дисконтирования денежных потоков учитывает возможность неравномерного изменения доходов в ретроспективном и прогнозном периодах. Данный метод основывается на определении текущей стоимости будущих доходов, следовательно, он позволяет учитывать и фактор времени, и фактор риска, и конъюнктуру рынка.

Краткий перечень документов и информации, необходимых для оценки стоимости акций.
  •        Юридическая документация (учредительные документы, права на объекты недвижимости, копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть)).
  •        Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг.
  •        Данные бухгалтерской отчетности за последние 5 лет:
       - бухгалтерский баланс;
       - отчет о финансовых результатах;
  •        Заключение аудитора.
  •        Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (финансовая документация по ним).
  •        Инвентаризационная опись по основным средствам (здания, оборудование, передаточные устрой-ства, автотранспорт и т.п.).
  •        Расшифровка кредиторской и дебиторской задолженности, финансовых и нематериальных акти-вов.
  •        Основные виды деятельности предприятия.
  •        Данные об объемах продаж по каждому виду производимой продукции, оказываемых услугах и ценах реализации.
  •        Структура расходов предприятия.
  •        Прогноз развития предприятия на ближайшие 3-5 лет.
  •        Планируемые инвестиции.
  •        Информация по отрасли (рынки сбыта, условия конкуренции в отрасли, спрос на производимую продукцию и т. д.).


 
Агентство Независимой Оценки и Экспертизы
shape